مثال:
بازده کل یک سهم در پنج سال اخیر به ترتیب 50 درصد 25 درصد 30-درصد 2 درصد و 80 درصد بوده
مطلوبست
الف .
بازده انتظاری و ریسک فعلی سهم در بازه یکساله
ب.
نسبت شارپ
ج.
ضریب بتا سهم
د.
اگر بدانیم نرخ رشد سود سهم مزبور سالیانه 10 درصد بوده به چه پی به ای متوسطی برای هر سهم می توان رسید
حل :
الف.
بازده انتظاری همان میانگین است که می شود 25 درصد سالیانه
ریسک سهم در بازه مزبور انحراف معیار بازدهای داده شده است که می شود تقریبا 35 درصد
.محاسبات با خود دوستان
ب.
نسبت شارپ سهم می شود
(.25-.17)/.35=.23
ج.
ریسک فعلی بازار تقریبا 30 درصد است در وضعیت کنونی
ضریب همبستگی سهم فوق با بازار که میشود کواریانس سهم فوق و بازار حدود 08. بدست میاید که میبینیم سهم مزبور با با زار همبستگی مثبت دارد
ضریب بتا سهم می شود
.08/.3=.27
که کمتر از یک شد و نشان میدهد سهم فوق سهم دفاعی است و بازده کم ان نیز حاکی از همین است
د.
صرف ریسک سهم می شود :
.27(.58-.17)=.1
نرخ بازده مورد مطالبه سهم می شود
.1+.17=.18
پی به ای هر سهم می شود :
1/(.18-.1)=12.5
که این پی به ای متوسط سهم در چند سال اخیر بوده
مثال :
با توجه به بازده وپترو که از سالهای 79 تا 83 به ترتیب تقریبا 15 درصد 25درصد 8 درصد 64 درصد و 250 درصد بود
مطلوبست :
الف.
بازده انتظاری و ریسک بازه زمانی یکساله سهم و مقایسه ان با ریسک و بازده بازار
ب.
نسبت شارپ و بررسی همبستگی سهم با بازار و محاسبه ضریب بتا سهم
ج.
با توجه به اینکه در این مدت نرخ رشد سود سالیانه حدود 55 درصد به طور متوسط در سال در بازه زمانی گفته شده بوده
از روی بازده انتظاری به چه پی به ای متوسطی برای سهم خواهیم رسید :
حل:
الف.
بازده انتظاری سالیانه سهم حدود 72 درصد
ریسک سهم در بازه یکساله حدود 90 درصد
که ریسک بالایست اما خوب بازده نیز بالاست
ب.
نسبت شارپ سهم می شود :
(.57-.17)/.9=.44
کواریانس سهم با بازده بازار نیز می شود -.09
که با توجه به ان ضریب بتا برای سهم مزبور در حدود -1.14بدست می اید
که سهم مزبور روند مخالف با بازار در دوره زمانی گفته شده داشته و کلا سهم تهاجمیست و با تغییرات بازار تغییرات زیادی با توجه به ریسک بالا نیز خواهد داشت
ج.
با توجه به بازده انتظاری و اگر نرخ بازده مورد مطالبه را نیز در همین حدود پبگیزیم برای پی به ای متوسط ان خواهیم داشت :
1/(.72-.55)=6
که این تقریبا پی به ای متوسط سهم است