اگر وضعیت اقتصادی مطلوب باشد و اوضاع رو به رونق باشد معمولا سهام مورد انتخاب در سبد سهام با ضریب همبستگی مثبت اننتخاب خواهند شد
چون با اینکه ریسک پورتفوی افزایش می یابد اما در راستای ان بازده سبد نیز افزایش می یابد
اما در وضعیت نا مشخص اوضاع بازاری سعی در کاهش ریسک پورتفوی خواهیم داشت
و بهترین کار انتخاب سهام با ضریب همبستگی منفی در یک سبد خواهد بود
منظور از سبدهای سرمایه گذاری کارا سبدهایی هستند که بوسیله مدل مارکویتز بهینه شده باشند و از نظر ریسک و بازده در وضعیت مطلوبی قرار گرفته باشند
این سبدها از طریق ورود اطلاعات پایه و سپس تغییر بازده منتظره و کسب ریسک سبد مربوطه
و یا درجه تغییرات ریسک و تعیین بازده حاصل خواهند شد
اگر ریسک و بازده سبدهای متفاوت را بر روی یک منحنی بیاوریم می بینیم انها از منحنی خمیده خاصی پیروی می کنند که این منحنی در فایل پیوست با جزییات مربوطه اورده شدهاست
فرض کنیند در یک بازار با افزایش ریسک می خواهیم بالاترین بازده را داشته باشیم با افزایش
هر مرحله منحنی به سمت نقطه بالایی میل می کند اما بالاخره به نقاطی می رسیم که هر چقدر
ریسک افزایش یابد بازده با تغییر انچنانی رو به رو نخواهد شدو در واقع به مرز اشباع رسیدهایم
با توجه به مدل مارکویتز مجموعه سبدهای سهام کارا را که روی مرز طبق شکل قرار دارند
شناسایی شده و سپس سرمایه گذار به تناسب وضعیت و علاقه مندی خود از بین سبدهای بهینه
شده که هر کدام ریسک بارده متفاوتی خواهند داشت یک سبد را انتخاب خواهد کرد
عموما سرمایه گذاران محتاط کار سبدهای واقع بر منتهی الیه سمت چپ مرز کارا را به دلیل بر خورداری از ریسک کمتر انتخاب خواهند کرد
هری مارکویتز به همراه ویلیام شارپ روشی را ابداع کردند که در ان ریسک یک سبد سهام
تابعی از واریانس هر سهم و کواریانس ان سهم با دیگر سهام موجود و همچینین درصد سهام در سبد خواهد بود
بر همین اساس مارکویتز برای اولین بار یک معیار خاص برای محاسبه ریسک سبد سهام ارایه
کرد وبر اساس سبد سرمایه گذاری کارا که مبتنی بر بهترین حالات ریسک و بازده برای یک سرمایه گذار و اننتخاب سبدی بهینه است استخراج نمود
مشخصات و مفروضات نظریه مدرن پورتفولیو :
این نظزیه با یک نگرش کلی به بازار سهام می پردازد این دیدگاه مبتنی بر محاسبات اماری و مبانی ریاضیست
بر خلاف بنیادگرایان و چارتیستها که به سهم نظر دارند این نظریه بر سبدی از سهام تاکید دارد
در واقع دیدگاه ان ماکروست نه میکرو
(در مفاهیم اقتصادی ماکرو دیدگاه کلان را گویند و میکرو دیدگاه خرد )
مفروضات زیر در این دیدگاه مد نظر است :
بازده سهم در ادوار مختلف رفتار یک متغیر تصادفی را خواهد داشت
ریسک یک سرمایه گذاری با افزایش زمان ان کاهش می یابد
ریسک سرمایه گذاری با تنوع و در صورت همبستگی منفی کاهش می یابد
پیش بینی زمان شروع و خاتمه بسیار مشکل است هر سهم روزهای خوبی دارد که پیش بینی ان
مشکل به نظر می رسد در ان روزها باید سهم مزبور را داشت بازار نیز دارای نگرشها و
تغییرات زیادی در کوتاه مدت خواهد بود بنابراین نگرش بلند مدت در سرمایه گذاری و استراتزی
ماندگار در بازار می تواند معقولتر به نظز برسد و قابل توصیه نیز خواهد بود
بازده بازار در زمانهای متفاوت بین انواع مختلف سهام تقسیم خواهد شد بنابراین با ایجاد تنوع درست می توان از این خصلت بازار استفاده بهینه برد
رفتار کلی هر سهم با بازده سلهای گذشته ان قابل بیان است و مابقی را می توان از ان استخراج نمود بطور کلی متوسط بازدهی عملکرد فعال و غیر فعال مساویست
بزرگترین ریسک یک سرمایه گذار می تواند از رفتار او ناشی شود
به طور کلی سبد سهامی مطلوبتر خواهد بود که فاصله ریسک وبازده ان در حد مطلوبتری واقع گردد و هر چه این فاصله بیشتر باشد بهتر خواهد بود
در ادامه مطالب ساخت مدل ام پی تی در محیط اکسل اورده شده است که اخرین بخش تیوری مطالب اخیر خواهد بود بعد از ان مثالها و تمارین کاربردی بیشتری اورده خواهد شد