بورس نامه - صفحه 5

محمد صالحي · February 18th, 2005, 20:03

0

اميدوارم و انتظار دارم كه با توجه به جلو بردن مطالب و تسريع و سرعت عمل در اين كار دوستان همراه كنند ه با موردي بر خورد ننمايند و مطالب چه در دريافت و چه در خواندن امري اسان و ساهل باشد

محمد صالحي · February 18th, 2005, 20:10

0

باز هم توصيه مي كنم با توجه به امدن در صفحات جديد دوستان علاقه مند مطالب را چه در

فايلهاي پيوست و چه بصورت متن نوشته شده پيگير باشند چون عمدتا مطالب جديد وابستگي

شديدي به مطالب قبلي دارند

.................................................. ............................

محمد صالحي · February 18th, 2005, 20:25

0

و اما .................................................. ............................................

در ادامه مباحث روان...............
من نوعي مي ايم

فلان سهم را با اعتقاد و منطقي كه دارم و بررسي هم نمودهام مي گيرم و بلند مدت هم فكر

مي كنم نبايد نوسانات جزيي كوتاه مدت بر روند سهامداري و سهامي كه گرفتهايم تاثير بگذاريد

حتي در بازار بسيار خراب با نوسانات جزيي و كوتاه مدت ناراحت و دلزده نشويم و نبايد در تصميم

گيري ما دخالت داده شوند

و به جاي در گير كردن ذهنمان با ان به اينده كار خود اميدوارباشيم و انرا در نظر بگيريم و فقط به

ان ايمان و باور

داشته باشيم هر چند كه اين سود مدت مديدي نيز طول بكشد و يا حتي رسيدن به اين سود

وابستگي شديد به پارهايي از مسايل روز و روند اتي داشته باشد اينها نبايد گمراه كننده و

تخريب كننده شود مهم فكري است و منطقيست كه كردهايم و به ان اعتقاد داريم و ديگر عوامل ياد

شده اخير نبايد به هيچ ترتيب در ان تاثير گذار باشند

محمد صالحي · February 19th, 2005, 09:27

0

محرم و صفر است كه اسلام را زنده نگه داشته است..... امام خميني

فرا رسيدن تاسوعا و عاشوراي حسيني را تسليت عرض مي كنم

اميدوارم هميشه قلوب ما سر شار از عشق حسين و فكر هاي ما حسيني و رفتار و منش ما نيز حسيني وار باشد

محمد صالحي · February 19th, 2005, 09:30

0

به زودي مطالب را با بررسي ليزينگ ايران پيگير مي شوم

محمد صالحي · February 19th, 2005, 10:36

0

تحليلي بر ليزينگ ايران :

بررسي نسبتهاي مالي :

نسبت حقوق صاحبان سهام به كل داراييها و به كل بدهيها در ابتداي دوره فعلي

به ترتيب 24. و 33. بوده كه مي بينيم شركت مي توانسته 33 درصد كل بدهيها را از محل

حقوق صاحبان سهام تامين كند و پوشش بدهد و همنچنين در مورد نسبت مالكيت كه به عدد

24 درصد مي رسيم

سود انباشته و اندوخته كلي نيز در ابتداي دوره تقريبا به ميزان 20 درصد كل سود تخصيصي شركت بوده

نسبت كل بدهيها به كل داراييها 75. كه نسبت به دوره قبلي تغيير محسوسي نداشته

در وضعيت فعلي باز هم به پوشش بدهيهاي كل اغز محل داراييهاي كل مي توان اميدوار بود

اما خوب نسبت جاري در حد مطلوبي نيست و اين به خاطر اينست كه اكثر داراييهاي شركت را

سرمايه گذارييها و ساير داراييها تشكيل مي دهد و اين با سنخيت و فعاليت اين شركت كاملا همخواني دارد

نسبت فروش يا همان در امد به كل داراييها 12 درصد بوده اين در حاليست كه در مقايسه با دوره قبلي اين نسبت تقويت شده

كه در زمان فعلي از هر يك ريال كل دارايي شركت 12. ريال در امد داشته و باز هم مي توان به تقويت مورد اخير اميدوار بود

ارزش گذاري فعلي:

سود فعلي و دو سال اخير شركت به ترتيب 22088 و 13650 و 8225 ميليون ريال بوده است .

كه ميانگين ان 14320 مي شود و ميانگين نرخ رشد سود نيز 1.64 بدست مي ايد كه سهم اندوخته و

سود انباشته را حداقل 10 درصد كل سود تخصيصي در نظر مي گيريم
و با توجه به اينكه مالكيت شركت مزبور بيشتر از ان بانك تجارت است به روش عمدهفروشي

با ضريب بازده 10 تا 15 درصد بر خورد مي كنيم كه كلا

محدوده زير بدست مي ايد

قيمت بين 180 تومان تا 260 تومان كه در مورد پي به اي ان نيز قبلا گفتم به طور متوسط 12

تحمين سود اتي :

(اعداد از چپ به راست به ترتيب از وضعيت فعلي تا سال مالي 81 است )

حاشيه سود خالص 39.-------6.----66.---

اهرم كل 65.----------87.---

رشد اهرم كل 44.------77.

همانطور كه پيداست حاشيه سود خالص بسيار از روند قبلي عقب است و بايد تقويت خاصي اين نسبت بشود
اهرم كل نيز به نسبت سال گذشته پايين است

راستش روند افزايش فروش در عملكرد اعلامي 6 ماهه سهم بسيار خيره كننده است در حدود 160 درصد رشد
و منطقيست كه بياييم و افزايش حتي 80 دزصد را براي عملكرد 6 ماهه دوم متصور شويم

اين در حايستكه افزايش حاشيه سود خالص و اهرم كل نيز ما را در اين امر متقاعد مي كند

(در مورد روابط و نحوه رسيدن به انها در فايل اخير پيوستي توضيح داده شده )

در حالتي معمولي و حداقل اهرم كل را تا حد 8. و كمتر از سال پيش در نظر مي گيريم
داريم :

اهرم كل = (اهنگ رشد اهرم كل *(1-اهنگ رشد فروش )+1)/اهنگ رشد فروش

از اينجا اهنگ رشد اهرم كل 5. بدست مي ايد

با توجه به ان سود قابل تخصيص جديد بدست مي ايد

سود قابل تخصيص جديد =سود قابل تخصيص قبل (اهنگ رشد اهرم كل *(1-اهنگ رشد فروش )+1)

سود قابل تخصيص جديد =56300(5.*7.+1)=76000 ميليون ريال كه تقريبي بدست امده
بله سود هر سهم با توجه به سرمايه 100 ميلياردي اخير 75 تومان خالص بدست مي ايد

با توجه به سود قابل تخصيص جديد حاشيه سود خالص جديد مساويست با :
76000/(56300*1.7)=8.

كه افزايش سود خالص جديد و فراتر رفتن ان از حد ساليان گذشته با توجه به رشد جديد فروش و به طبع ان رشد خيره كننده سود تخصيصي توجيه پذير است

با توجه به محاسبات اخير احتمال و تخمين سود هر سهم 75 تومان نيز هست تا مجمع اينده و يا براي سال مالي جديد
امريكه مهندس هاشمي مدير عامل شركت در مجمع اخير افزايش سرمايه اشارهايي كوتاه به ان داشتند
و اين امر اثبات پذير بود

ارزش گذاري اتي :

با توجه به استدلا ل به سود هر سهم 75 تومان ميانگين سود اتي و سود هاي قبلي مي شود 30000 ميليون ريال تقريبا كه اهنگ رشد سود 2.2 را داريم
كه با توجه به ان در ميان مدت محدوده قيمتي زير براي سهم عملي خواهد شد

550 تومان الي 650 تومان كه به پي به اي حداقل 9 مي رسيم

نتيجه گيري :

با توجه به شرايط فعلي كه فاصله قيمتي حق تقدم سهم با خود سهم در حدود 60 تومان است

و چون قميت حق تقدم بنظرم در شرايط فعلي معقول تر و به واقعيت نزديكتر است

خريد حق تقدم سهم براي ميان مدت منطقي تر و ارزندهتر است

و با توجه به محاسبات اخير و روند سود دهي مناسب شركت مزبور بودن با سهم

براي ميان مدت و حتي بلند مدت عاري از هر گونه ريسك سرمايه گذاري و احتمال گذراندن

محدوده قيمتي اخير با سود اعلامي اتي در ميان مدت دور از دسترس نمي باشد

محمد صالحي · February 19th, 2005, 18:48

0

تمرين :

با توجه به صورت حساب مالي دو بانك خصوصي حاضر در بورس يعني پارسيان و

اقتصاد نوين كه در فايل پيوست قرار داده شده در موارد زير

به چه استدلالي مي رسيم :

الف.حداقل سود اتي اقتصاد نوين و سود اعلامي پايان سال مالي پارسيان

ب.محدوده قيمتي فعلي دو سهم مزبور

ج.كمترين محدوده قيمتي اتي دو سهم مزبور با در نظر گرفتن بازه زماني فوق الذكر و فرض حداقل 100 درصد افزايش در امد

د.مقايسه دو سهم مزبور با توجه به موارد اخير

محمد صالحي · February 19th, 2005, 19:11

0

تمرين :

اگر صورتحساب مالي صندوق بازنشستگي كشور وصندوق به قرار زير در فايل پيوست باشد

حداقل تعديل اعلامي در پيش روي اين سهم را چقدر مي توان حدس زد

محمد صالحي · February 19th, 2005, 19:41

0

در مورد سه تمرين اخير دوستان در صورت تمايل ا انها را حل كنند و

اگر اينجا هم بنويسند بسيار خوب و مفيد خواهد بود

پس در صورتيكه اينجا هم راه حلها و پيشنهادات را بنويسيند بسيار جالبنتر و مفيد

خواهد بود

محمد صالحي · February 20th, 2005, 09:05

0

فر رسيدن عاشوراي حسيني را به تمامي پيروان ان امام همام تسليت عرض مي کنم

و اميد است منش ما فکر ما ايده ما و..
حسيني وار باشد

محمد صالحي · February 20th, 2005, 19:43

0

مبحث شانزدهم :

در اين مبحث به سهام شناور ازاد و حجم مبنا اشاره شده

محمد صالحي · February 21st, 2005, 18:22

0

چون حس كردم دوستانيكه مطالب را از ابتدا دنبال كردهاند به مسايل جزيي و پايهايي اگاه و

مسلطند لذا به انها اشاره نكردم و مسايل را

از بعد پيشرفته تري دنبال كردم لذا سعي دارم مطالب پايهايي را براي اگاهي دوستانيكه اطلاعات كمي در اين زمينه دارند در ادامه كار در

فايلهاي پيوست شماره دار نكات پايهايي بياورم اميد است مورد مقبول باشد

محمد صالحي · February 21st, 2005, 18:26

0

نكات پايهايي يك:

محمد صالحي · February 21st, 2005, 18:50

0

دوستان ان شا الله ادامه نكات پايهايي را مي نويسم و فردا در تاپيك قرار مي دهم

محمد صالحي · February 22nd, 2005, 20:40

0

نکات پايهايي دو:

موضوعات مشابه
موضوع	آغازگر موضوع	انجمن	پاسخ	آخرین ارسال
تحولات بازار بورس و ...	Homitrade	بورس تهران	2822	June 14th, 2011 22:32
لايحه بازار اوراق بهادار	Homitrade	بورس تهران	1	February 15th, 2011 14:25
روايتي از بورس	Homitrade	بورس تهران	0	February 21st, 2005 09:56
آيين نامه منع دادوستد ..........	Homitrade	بورس تهران	0	September 16th, 2004 15:36

February 18th, 2005, 20:03	#61
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 اميدوارم و انتظار دارم كه با توجه به جلو بردن مطالب و تسريع و سرعت عمل در اين كار دوستان همراه كنند ه با موردي بر خورد ننمايند و مطالب چه در دريافت و چه در خواندن امري اسان و ساهل باشد

February 18th, 2005, 20:10	#62
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 باز هم توصيه مي كنم با توجه به امدن در صفحات جديد دوستان علاقه مند مطالب را چه در فايلهاي پيوست و چه بصورت متن نوشته شده پيگير باشند چون عمدتا مطالب جديد وابستگي شديدي به مطالب قبلي دارند .................................................. ............................

February 18th, 2005, 20:25	#63
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 و اما .................................................. ............................................ در ادامه مباحث روان............... من نوعي مي ايم فلان سهم را با اعتقاد و منطقي كه دارم و بررسي هم نمودهام مي گيرم و بلند مدت هم فكر مي كنم نبايد نوسانات جزيي كوتاه مدت بر روند سهامداري و سهامي كه گرفتهايم تاثير بگذاريد حتي در بازار بسيار خراب با نوسانات جزيي و كوتاه مدت ناراحت و دلزده نشويم و نبايد در تصميم گيري ما دخالت داده شوند و به جاي در گير كردن ذهنمان با ان به اينده كار خود اميدوارباشيم و انرا در نظر بگيريم و فقط به ان ايمان و باور داشته باشيم هر چند كه اين سود مدت مديدي نيز طول بكشد و يا حتي رسيدن به اين سود وابستگي شديد به پارهايي از مسايل روز و روند اتي داشته باشد اينها نبايد گمراه كننده و تخريب كننده شود مهم فكري است و منطقيست كه كردهايم و به ان اعتقاد داريم و ديگر عوامل ياد شده اخير نبايد به هيچ ترتيب در ان تاثير گذار باشند

February 19th, 2005, 09:27	#64
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 محرم و صفر است كه اسلام را زنده نگه داشته است..... امام خميني فرا رسيدن تاسوعا و عاشوراي حسيني را تسليت عرض مي كنم اميدوارم هميشه قلوب ما سر شار از عشق حسين و فكر هاي ما حسيني و رفتار و منش ما نيز حسيني وار باشد

February 19th, 2005, 09:30	#65
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 به زودي مطالب را با بررسي ليزينگ ايران پيگير مي شوم

February 19th, 2005, 10:36	#66
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 تحليلي بر ليزينگ ايران : بررسي نسبتهاي مالي : نسبت حقوق صاحبان سهام به كل داراييها و به كل بدهيها در ابتداي دوره فعلي به ترتيب 24. و 33. بوده كه مي بينيم شركت مي توانسته 33 درصد كل بدهيها را از محل حقوق صاحبان سهام تامين كند و پوشش بدهد و همنچنين در مورد نسبت مالكيت كه به عدد 24 درصد مي رسيم سود انباشته و اندوخته كلي نيز در ابتداي دوره تقريبا به ميزان 20 درصد كل سود تخصيصي شركت بوده نسبت كل بدهيها به كل داراييها 75. كه نسبت به دوره قبلي تغيير محسوسي نداشته در وضعيت فعلي باز هم به پوشش بدهيهاي كل اغز محل داراييهاي كل مي توان اميدوار بود اما خوب نسبت جاري در حد مطلوبي نيست و اين به خاطر اينست كه اكثر داراييهاي شركت را سرمايه گذارييها و ساير داراييها تشكيل مي دهد و اين با سنخيت و فعاليت اين شركت كاملا همخواني دارد نسبت فروش يا همان در امد به كل داراييها 12 درصد بوده اين در حاليست كه در مقايسه با دوره قبلي اين نسبت تقويت شده كه در زمان فعلي از هر يك ريال كل دارايي شركت 12. ريال در امد داشته و باز هم مي توان به تقويت مورد اخير اميدوار بود ارزش گذاري فعلي: سود فعلي و دو سال اخير شركت به ترتيب 22088 و 13650 و 8225 ميليون ريال بوده است . كه ميانگين ان 14320 مي شود و ميانگين نرخ رشد سود نيز 1.64 بدست مي ايد كه سهم اندوخته و سود انباشته را حداقل 10 درصد كل سود تخصيصي در نظر مي گيريم و با توجه به اينكه مالكيت شركت مزبور بيشتر از ان بانك تجارت است به روش عمدهفروشي با ضريب بازده 10 تا 15 درصد بر خورد مي كنيم كه كلا محدوده زير بدست مي ايد قيمت بين 180 تومان تا 260 تومان كه در مورد پي به اي ان نيز قبلا گفتم به طور متوسط 12 تحمين سود اتي : (اعداد از چپ به راست به ترتيب از وضعيت فعلي تا سال مالي 81 است ) حاشيه سود خالص 39.-------6.----66.--- اهرم كل 65.----------87.--- رشد اهرم كل 44.------77. همانطور كه پيداست حاشيه سود خالص بسيار از روند قبلي عقب است و بايد تقويت خاصي اين نسبت بشود اهرم كل نيز به نسبت سال گذشته پايين است راستش روند افزايش فروش در عملكرد اعلامي 6 ماهه سهم بسيار خيره كننده است در حدود 160 درصد رشد و منطقيست كه بياييم و افزايش حتي 80 دزصد را براي عملكرد 6 ماهه دوم متصور شويم اين در حايستكه افزايش حاشيه سود خالص و اهرم كل نيز ما را در اين امر متقاعد مي كند (در مورد روابط و نحوه رسيدن به انها در فايل اخير پيوستي توضيح داده شده ) در حالتي معمولي و حداقل اهرم كل را تا حد 8. و كمتر از سال پيش در نظر مي گيريم داريم : اهرم كل = (اهنگ رشد اهرم كل (1-اهنگ رشد فروش )+1)/اهنگ رشد فروش از اينجا اهنگ رشد اهرم كل 5. بدست مي ايد با توجه به ان سود قابل تخصيص جديد بدست مي ايد سود قابل تخصيص جديد =سود قابل تخصيص قبل (اهنگ رشد اهرم كل (1-اهنگ رشد فروش )+1) سود قابل تخصيص جديد =56300(5.7.+1)=76000 ميليون ريال كه تقريبي بدست امده بله سود هر سهم با توجه به سرمايه 100 ميلياردي اخير 75 تومان خالص بدست مي ايد با توجه به سود قابل تخصيص جديد حاشيه سود خالص جديد مساويست با : 76000/(563001.7)=8. كه افزايش سود خالص جديد و فراتر رفتن ان از حد ساليان گذشته با توجه به رشد جديد فروش و به طبع ان رشد خيره كننده سود تخصيصي توجيه پذير است با توجه به محاسبات اخير احتمال و تخمين سود هر سهم 75 تومان نيز هست تا مجمع اينده و يا براي سال مالي جديد امريكه مهندس هاشمي مدير عامل شركت در مجمع اخير افزايش سرمايه اشارهايي كوتاه به ان داشتند و اين امر اثبات پذير بود ارزش گذاري اتي : با توجه به استدلا ل به سود هر سهم 75 تومان ميانگين سود اتي و سود هاي قبلي مي شود 30000 ميليون ريال تقريبا كه اهنگ رشد سود 2.2 را داريم كه با توجه به ان در ميان مدت محدوده قيمتي زير براي سهم عملي خواهد شد 550 تومان الي 650 تومان كه به پي به اي حداقل 9 مي رسيم نتيجه گيري : با توجه به شرايط فعلي كه فاصله قيمتي حق تقدم سهم با خود سهم در حدود 60 تومان است و چون قميت حق تقدم بنظرم در شرايط فعلي معقول تر و به واقعيت نزديكتر است خريد حق تقدم سهم براي ميان مدت منطقي تر و ارزندهتر است و با توجه به محاسبات اخير و روند سود دهي مناسب شركت مزبور بودن با سهم براي ميان مدت و حتي بلند مدت عاري از هر گونه ريسك سرمايه گذاري و احتمال گذراندن محدوده قيمتي اخير با سود اعلامي اتي در ميان مدت دور از دسترس نمي باشد

February 19th, 2005, 19:41	#69
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 در مورد سه تمرين اخير دوستان در صورت تمايل ا انها را حل كنند و اگر اينجا هم بنويسند بسيار خوب و مفيد خواهد بود پس در صورتيكه اينجا هم راه حلها و پيشنهادات را بنويسيند بسيار جالبنتر و مفيد خواهد بود

February 20th, 2005, 09:05	#70
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 فر رسيدن عاشوراي حسيني را به تمامي پيروان ان امام همام تسليت عرض مي کنم و اميد است منش ما فکر ما ايده ما و.. حسيني وار باشد

February 21st, 2005, 18:22	#72
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 چون حس كردم دوستانيكه مطالب را از ابتدا دنبال كردهاند به مسايل جزيي و پايهايي اگاه و مسلطند لذا به انها اشاره نكردم و مسايل را از بعد پيشرفته تري دنبال كردم لذا سعي دارم مطالب پايهايي را براي اگاهي دوستانيكه اطلاعات كمي در اين زمينه دارند در ادامه كار در فايلهاي پيوست شماره دار نكات پايهايي بياورم اميد است مورد مقبول باشد

February 21st, 2005, 18:50	#74
محمد صالحي مدیر سابق تالار "اخبار بازار-تحلیلها" تاريخ عضويت: Jan 2005 ارسالها: 159 تشکر: 0 تشکر از ايشان: 3 بار در 3 پست	0 دوستان ان شا الله ادامه نكات پايهايي را مي نويسم و فردا در تاپيك قرار مي دهم