بورس نامه

[محمد صالحي]

0

شورای بورس مجاز است که :

نسبت به راه اندازی و بسط بورسهای منطقهای در سطح کشور در چارچوب قانون بورس اقدام کند

نسبت به ایجاد بورس کالا با همکاری دستگاههای ذیربط اقدام کند

مقررات و ضوابط حاکم بر بورس کالا و از جمله همان مقررات و ضوابط مندرج در قانون

بورس اوراق بهادار بوده و اختیاراتی که برای شورای بورس در قانون مزبور لحاظ شده با

تغییر عنوان به بورس کالا و فلزات اعمال می شود و در ترکیب شورای بور س هیات های

پذیرش و داوری نمایندگان دستگاههای ذیر بط حسب مورد با نظر شورای بورس عضویت
خواهند یافت



شورای بورس به دعوت رییس شورا در مواقع ضروری تشکیل جلسه خواهد داد


تا زمانیکه رییس هیات مدیره بورس تعیین نشده جلسههای شورای بورس بدون حضور رییس هیات مدیره تشکیل می گرددد

جلسه های شورای بورس با حضور دست کم شش نفر از اعضا رسمیت خواهد یافت

شورای بورس می تواند بر حسب ضرورت یک نماینده ناظر برای نظارت در هیات مدیره

بورس و هیات پذیرش اوراق بهادار اعزام کند و یا برای هر یکم از دو هیات مزبور یک نماینده ناظر جداگانه تعیین نماید


نماینده ناظر شورای بورس در صورتیکه به تصمیمهای هیات مدیره بورس و هیات پذیرش

اوراق بهادار معترض باشد باید ظرف ده روز اعتراضهای خود را به صورت کتبی به
شورای بورس گزارش دهد

شورای بورس می تواند هر گونه توضیحی را که لازم بداند از هر یک از هیاتهای مدیره و

پذیرش بخواهد هیاتهای مزبور مکلفند توضیحهای خواسته شده را در مدتیکه از طرف شورا تعیین می شود را در اختیار شورای بورس قرار دهند


شورای بورس دارای دبیر خانه ایست که که امور دفتری شورای بورس و نیز تمام امور

دفتری هیات پذیرش و بررسیهای مربوط به قبول یا رد اوراق بهادار شرکتهای متقاضی و

نظارت یا حذف اوراق بهادار شرکتهای پذیرفته شده در بورس را انجام خواهد داد



تقاضای پذیرش اوراق بهادار باید به معرفی یکی از کار گزاران سازمان کار گزاران بورس

به هیات مدیره بورس تسلیم گردد تقاضاهای رسیده با پیوستها و اطلاعاتیکه طبق مقررات

هیات پذیرش تعیین شده است توسط هیات مدیره بورس برای رسیدگی و اتخاذ تصمیم به هیات پذیرش تسلیم میگردد


هیات پذیرشس مکلف است در کوتاهترین مدت که در هر حال نباید از دو ماه بیشتر شود

تقاضای رسیده را رسیدگی کند و تصمیم خود را مبنی بر قبول و یا رد ان اعلام دارد


متقاضی و کار گزار معرف از طرف هیات پذیرش دعودت می شوند تا در جلسه ای که برای

رسیدگی به تقاضای پذیرش اوراق بهادار مربوط به انها تشکیل شده است حاضر شوند و

توضیحهای لازم را بدهد عدم حضور متقاضی و گار گزار مانع از رسیدگی نیست

در صورت پذیرفته شدن اوراق بهادار مربوطه ریس هیات پذیرش بی درنگ مراتب را به

اطلاع ناظر شورای بورس هیات مدیره بورس کار گزار معرف و شخص متقاضی می

رساند همچنین در صورت حذف و رد اوراق بهادار یاد شده از فهرست نرخها رییس هیات

پذیرش موظف است طی گزارش کتبی مراتب را با ذکر دلیل ابتدا به کار گزار معرف و

شخص متقاضی و سپس به ناظر شورای بورس و هیات مدیره بورس اعلام نماید



تصمیمهای هیات پذیرش تا ده روز بعد از اعلام به هیات مدیره بورس در صورت اعتراض

ناظر شور ای بورس و یا نماینده هیات مدیره بورس و یا اشخاصیکه تقاضایشان رد شده و یا

اوراق بهادار مر بوط به انها از فهرست نرخها حذف شده قابل تجدید د ر شورای بورس خواهد بود


شورای بورس حداکثر تا بیست روز پس از دریافت اعتراض تقاضای تجدید نظر را رسیدگی می کند و رای خود را صادر می کند رای شورای بورس قطعیست

متقاضی نمی تواند بیش از تقاضای دوازده ماه تمام از تاریخ قطعی شدن رد تقاضای پذیرش

و حذف از فهرست نرخها دوباره تقاضای پذیرش همان اوراق بهادار را از هیات پذیرش بنماید



درج اوراق بهادار در فهرست نرخها موکول به پرداخت حق پذیرش است که هر متقاضی

پس از اعلام پذیرفته شدن اوراق خود و در صورت عدم اعتراض اشخاص مذکور باید ظرف

چهارده روز از تاریخ انقضای مهلت اعتراض به طور کامل پرداخت نماید میزان حق پذیرش را شورای بورس تعیین می نماید

[محمد صالحي]

0

مژده اي دل كه دگر باد صبا باز امد -------------------هدد خوش خبر از طرف صبا باز امد

بركش اي مرغ سحر نغمه داوودي باز ---------------كه سليمان گل از باد هوا باز امد

لاله بوي مي نوشين بشنيد از دم صبح ------------داغدل بود به اميد دوا باز امد حافظ


.................................................. .................................................. .................................................. .................................................. ...................



داد وستد اوراق بهادار در بورس فقط توسط کارگزاران بورس انجام می گیرد

کارگزاران باید در بالای تمامی اسناد و صورتجلسات و اوراق دیگری که استفاده می کنند جمله کارگزار بورس تهران را درج نمایند

کارگزران بورس نمی توانند خود را به عنوان نماینده سازمان معرفی کنند یا به نام سازمان تعهدی کنند

دبیر کل سازمان نام و نشانی منزل و شماه تلفن کارگزاران بور س را در دفتر بورس ثبت و برای اطلاع عموم اگهی می نماید

کارگزاران نمی توانند به هیچ نوع تبلیغات حرفه ایی مبادرت ورزند و فقط با موافقت دبیر کل

سازمان مجاز هستند که اطلاعیه های شامل نام خود و نمایندگان مجاز و نشانی تلگرافی و تلفن دفتر خود را منتشر سازند


کارگزاران موظفند هر گونه وجوهی را که از طرف مشتریان برای معامله های بورسی به

انها پرداخت می شود بی درنگ در حساب مخصوصی که در یکی از بانکها افتتاح می کنند منظور نمایند


کارگزران موظفند دفاتر حساب معامله های خود را در بورس طبق دستور العمل هیات مدیره

نگهداری نمایند هیات مدیره می تواند هر وقت که مقتضی بداند دفاتر حساب کار گزاران را

به وسیله دبیر کل سازمان با یک یا چند حسابرس منتخب هیات مدیره رسیدگی نماید



کار گزاران باید در اخر هر سال صورتحساب عملیاتی بورسی خود را که به وسیله حسابرس

مورد قبول سازمان بورس تایید شده باشد به هیات مدیره تسلیم کنند یک نسخه از

صورتحساب عملیات بورسی منظم به گواهی حسابرس باید هفت روز پس از خاتمه حسابرسی به دبیر کل سازمان تسلیم گردد



هر وقت که گار گزاران نتوانند تعهدات خود را در معامله های بورسی به انجام برسانند باید

بی درنگ و به صورت کتبی مراتب را به دبیر کل سازمان اطلاع دهند تا دبیر کل طبق مقررات اقدام نماید


نرخ اوراق بهاداری که در ساعات رسمی بورس معامله می شود تا پایان ساعت کماکان باید در تابلوی تالار در ج گردد

فهرست اخرین قیمت اوراق بهاداری که معامله شده اند پس از هر جلسه اعلام و در تالار بورس نصب می گردند


هر گونه خرید و فروش باید در اوراق مخصوصی ثبت شوند و به امضای کار گزاران طرف

معامله برسد این اوراق در پنج نسخه صادر می گردد و یک نسخه از انرا به هر یک از

کارگزاران طرف معامله و دستور دهند گان خرید و فروش می دهند اخرین نسخه اوراق

مزبور در پایان هر جلسه به دبیر کل سازمان تسلیم می گردد



کار گزارفر وشنده مکلف است که حداکثر مدت هفت روز ار تاریخ انجام معامله تشریفات

مربوط به انتقال اوراق بهادار مورد معامله را انجام دهد و اوراق مزبور را به کارگزرا خریدار تسلیم نماید
در صورتیکه اوراق بهادار خریداری شده در مهلت مقرر به خریدار تحویل داده نشود کار

گزار ذیر بط مکلف است تمام خسارات وارد شده به خریدار را جبران نماید



ساز مان کار گزاران بور س اوراق بهادار تهران موسسه ایست غیر تجاری و غیر انتفاعی که دارای شخصیت حقوقی است و برای مدت نامحدود تاسیس می گردد

مرکز این سازمان در تهران است

موضوع ان عبارتست از :

ایجاد تسهیلات برای خرید و فروش انواع سهام

اعلام نرخهای اوراق بهادار در بورس

مراقبت در حسن جریان امور و روابط بین کار گزاران و مشتریان

تنظیم روابط کار گزاران با یگدیگر و تسهیل مبادله اطلاعات بین انان با توجه به لزوم حفظ اسرار مشتریان

نظارت بر میزان دریافتی حق العمل در یافتی کار گزاران از مشتریان در ازا خدماتی که برای انها انجام می دهند
همکار ی با بورسهای دیگر در کشور و کشورهای دیگر

دریافت هر مبغ وام لازم برای اجرای مقاصد سازمان

تحصیل هر گونه دارایی منقول و یا غیر منقول هر گونه حقوق یا امتیازها و مبادرت به معاملههایی از قبیل خرید فروش اجاره مبادله به رهن گذاشتن واگذاری و هر معامله دیگری که برای نیل به مقاصد سازمان لازم باشد

[محمد صالحي]

0

رونق عهد شبابست دگر بستان را ----------------------ميرسد مژده گل بلبل خوش الحان را


اي صبا گر بجوانان چمن بازرسي -----------------------خدمت ما برسان سرو گل و ريحان را .................................................. .................................................. .......


................

در فايل پيوستي زير به ايين نامه معاملات در بورس و وظايف شركتها درمورد مجامع عمومي اشاره شده

[محمد صالحي]

0

بخاطر امدن به صفحات جديدتر و روند نسبتا سريع بنده در ارايه مطالب خواهشمند است

دوستان علاقه مند فايلهاي پيوستي در صفحات قبل را نيز مورد توجه خود قرار دهند تا

مطالب پيوستگي خود را براي اين عزيزان حفظ نمايد


با تشكر

[محمد صالحي]

0

در فايل زير به اساسنامه شركتها توجه شده

[محمد صالحي]

0

.................................................. .................................................. ..................................
مزایای ورود شرکتها در تالار بورس :

امکان جذب سرمایه و ایجاد امکان توسعه فعالیت

افزایش میزان رقابت

ایجاد تغییرات اساسی در سیستم های مالی

امکان افزایش تسهیلات مالی

استفاده از ارزیابی عملکرد مدیران و کارشناسان بازار

اخذ معافیتهای مالیاتی (در حال حاضر 10 درصد)

تعیین ارزش کل روزانه شرکت توسط بازار

استفاده از کاهش مالیات فروش سهام شرکت در بورس

ارایه عملکرد تصمیم گیری مدیران با تغییرات قیمت سهام



شرایط پذیرش شرکتها در بورس تهران :


1.شرکت متقاضی باید در ایران ثبت شده و تابعیت ایرانی داشته باشد

2.شرکت باید سهامی عام باشد

3.شرکت باید دارای مدیریت مطلوب و کار امد باشد

4.شر کت قوانین مربوط به سهامداران خارجی را رعایت کرده باشد

5. تعداد سهامداران حداقل 500 نفر باشد و نباید بیشتر از 80 درصد سهام متعلق به حداقل 10 درصد سهامداران باشد

6.سرمایه پرداخت شده شرکت از مبلغ تعیین شده در بورس کمتر نباشد (در حال حاضر 10 میلیارد ریال برای تابلو فرعی و 25 میلیارد ریال برای تابلو اصلی )


7.نسبت حقوق صاحبان سهام شرکت متقاضی به کل داراییها ی شرکت بیش از 30 درصد باشد

8.دارای سیستم مطلوب حسابداری صنعتی باشد

9.در دو سال اخیر سود اور بوده باشد

10.اساسنامه شرکت حافظ منافع سهامداران جز و مطابق نظر بورس تنظیم شده یا اصلاح شده باشد
11. حداقل دو سال از تاریخ بهره برداری شرکت گذشته باشد

12.تجمع سهام متعلق به دولت و بنیادها از 49 درصد سهام تجاوز نکند

[محمد صالحي]

0

بعد از صحبتهای تقریبا مفصل در مورد مسایل تحلیلی بنیادی شرکتها و مطرح کردن مسالی پایهاهیی و مستلزم در ارتباط با بازار بورس و سهام در ادامه سری جدید مطالب را ارایه می دهم

در سری جدید به سبد سهام اصول و فنون مرتبط به ان نظریه مدرن پرتفولیو و ساخت و طراحی مدل MPTتوسط رایانه می پردازم

البته ان شا الله فردا و با از سر گیری مطالب جدید هدف و روند کاری مطالب جدید را توضیح خواهم داد و از فردا کار را شروع خواهم کرد

امید است سری جدید مطالب اماده شده بتواند در روند مطالب قبلی مورد مقبول باشد و رهگشایی باشد برای عزیزان علاقه مند

[محمد صالحي]

0

با استعانت به درگاه ایزد یکتا و مدد گرفتن از ان سری جدید

مطالب را ارایه می دهم امید است قابل قبول واقع شوند

.................................................. .................................................. .................................................. .................................................. ..........

هدف کاری در ارایه این مطالب چیست

می خواهیم در نهایت با ارایه این مطالب مجموعه ایی از سهام مورد نظر را

که انتخاب کردهایم را حالا بر اساس یک اصول منطقی و مورد نظر بگونهایی

در یک سبد قرار دهیم که در نهایت به بیشترین بازده و کمترین خطر و یا

همان ریسک با این سبد برسیم این همان سبد بهینه سهام است که در نهایت

تشکیل دادهایم در واقع داریم می گوییم که حالا این سبدی را که تشکیل دادهایم

بیاییم بر اساس یک سری اصول و قواعد بهینه اش کنیم بازدهاش را تا حدی

مطلوب ماکزیمم و ریسکش را تا حد ممکن کاهش دهیم و همه اینها را در بازه

زمانی مورد نظر خودمان در نظر می گیریم و امید داریم که به ان برسیم



روند کاریم به صورت زیر است :

ابتدا مانند هر نوشتاری به مقدمه می پردازم در مقدمه به دیدگاههای عمومی به

انواع روشهای سرمایه گذاری انواع روشهای تحلیلی موجود بازار کارا و اصول مرتبط با ان اشاره می شود


از ان جاییکه زمینه و پایه و اساس مطالب بر مبانی ریاضی و خصوصا علم

بسیار مفید امار و احتمالات است لازم دیدم بعد از مقدمه نظری و گریزی اندک

و اجمالی به امار و احتمالات داشته باشم البته شاید در این بخش مطالب حتی تا

حدودی خسته کننده نیز باشند البته تا توانستهام مختصر نوشتهام اما باز هم

معتقدم اینها پایه هستند و از دوستان علاقه مند خواهش دارم مفاهیم و موارد

گفته شده در بخش امار و احتمال را مورد توجه بیشتری قرار دهند

در این بخش به تعبیر امار و احتمال می پردازیم امار و احتمال چیستند سپس
به مفهوم و تعریف امید ریاضی می رسیم در ادامه ان مفاهیم واریانس
کواریانس ضریب همبستگی مطرح می شوند و در پایان به توزیع مهم نرمال و کاربرد ان میرسیم

از تمامی اینها در محاسبات ریسک و بازده تک تک سهام موجود در سبد و در

نهایت بازده و ریسک کل سبد استفاده خواهد شد از توزیع نرمال برای حساب

کردن اختمالات دادها و متغیرهای تصادفیکه دنباله رو این توزیع هستند استفاده
می شود

شاید با دانستن ریسک 30 درصد کنونی بازار بتوان بسیاری از احتمالات موجود در روند اتی بازده و ریسک بازار را حدس و پیش بینی نمود و.....

بعد از این بخشها به اشنایی با اصطلاحات می رسیم در این بخش میاییم و

بازده و انواع ان ریسک و انواع ان محاسبات ریسک و بازده نسبت شارپ

ریسک سیستماتیک صرف ریسک یک سهم را مورد بررسی قرار می دهیم



در بخش دیگر به اصول سبد سهام و محاسبات مربوط به ان اشاره می شود

در این بخش ریسک و بازده کل یک سبد و رفتار و همبستگی سهام موجود در

داخل ان بررسی می شود

و در نهایت در بخش پایانی و از انجاییکه همیشه در علوم کاربردی و پایه

بعلت پیچیده تر شدن روند محاسبات از رایانه استفاده میشود به بررسی نظریه

مدرن پرتفولیو و طراحی مدل MPTبه کمک رایانه در محیط EXEL پرداخته می شود


در ضمن چون معتقدم یادگیری و مهارت هر چه بیشتر حاصل نمی شود مگر

به مدد مثال و تمرین لذا سعی خواهم کرد با تمارین و نمونههای بسیاری مطالب را هر چه واضحتر و شیواتر ارایه دهم


امید است در نهایت تحفهایی ناچیز باشد در راه زکات علم و دانش که همان بسط و گسترش ان است







در پایان تمامی منابع مطالب گفته شده را اوردهام :

اصول و فنون تشکیل سبد سهام نوشته حسن ایزدی

امار و احتمال مقدماتی دکتر جواد بهبودیان

بورس سهام نحوه قیمت گذاری سهام تالیف دکتر غلامحسین دوانی

متونی در رابطه با سبد سهام به زبان اصلی

[محمد صالحي]

0

دوش با من گفت پنهان کاروانی تیز هوش ------وزشما پنهان نشاید کرد سر می فروش

گفت اسان گیر بر خود کارهاکرزوی طبع -----سخت میگردد جهان بر مردمان سخت کوش



مقدمه:


نگرشی عمومی به سرمایه گذاری در واقع ما را با این دیدگاه روشن می سازد که حالا با این

مبلغی که فراهم کردهایم در چه زمینه ای سر مایه گذاری کنیم زمینه های سرمایه گذاری ما

می تواند در بازار مسکن طلا ارز سکه سهام و....باشد اما در تمام این سرمایه گذاریها بعد از

فراهم نمودن نقدینگی برای شروع کار و روند مستلزم هستیم مراحل خاصی را طی کنیم

بطور کلی انواع روشهای سرمایه گذاری بر پنج مرحله و اساس پایه گذاری شدهاند :


تامین منابع مالی
فهرست کردن سرمایه گذاریهای ممکن
جمع اوری اطلاعات مربوط به هر یک از زمینههای سرمایه گذاری
بررسی و ارزیابی اطلاعات بدست اورده شده
رسیدن به یک تصمیم نهایی و معین و مورد نظر و انجام پروزه سرمایه گذاری



و امر واضح در تمامی این سرمایه گذاریهها اینست که باید همه انها مبتنی بر تصمیم گیریهای

عقلانی و مبانی علمی باشد خوب واضح است مبانی کاری ما در ارتباط با بازار سهام و
بورس است

در ارتباط با این روند کاری احتیاج به یک بازار کارا از پایه ها و شرایط اساسی است

بازار وقتی کارا ست که به سرعت همه اطلاعات و اتفاقات در قیمت اوراق بهادار منعکس می گردد

بنابراین در این بازار قیمت جاری یک سهم کلیه اطلاعات معلوم گذشته جاری و حتی اینده

مربوط به رویدادهایی را که معلوم می باشند در خود خواهد داشت تعدیل قیمت نه به صورت

انی بلکه با سرعت زیاد در انتشار سریع اطلاعات صورت می گیرد

خصوصیات این بازار کارا به شرح زیر هستند :


سرمایه گذاران زیادی در بازار به صورت عقلانی از طریق تحلیل ارزیابی و بررسی همه جانبه به داد و ستد سهام پرداخته و حضور فعال در بازار دارند لذا یک فرد به تنهایی نمی تواند بر قیمت سهام تاثیر بگذارد
امکان دستیابی کلیه فعالان به اطلاعات بدون هزینه میسر است

اطلاعات بازار به صورت مستقل و تصادفی منشر می شود

سرمایه گذاران از اطلاعات جدید به سرعت استفاده نموده و از انها در جهت درست تعدیل قیمتها استفاده می کنند

فرضیه بازار کارا بر این موضوع تکیه دارد که در بازار کارا بها ارزش اقتصادی هر یک از اوراق بهادار در قیمت ان منعکس است



بازارهای کارا به تناسب به سرعت و کلیتی که قیمت اوراق بهادار اطلاعات قابل دسترس را

منعکس می نماید به سه مجموعه ضعیف نیمه قوی و قوی تقسیم می شوند

اگر افراد خاص در یک شرکت به اطلاعات انحصاری دسترسی داشته باشند فرض بر اینست

که در بازار کارای قوی این اطلاعات به سرعت در قیمت ها منعکس خواهند شد به این افراد که اطلاعات دست اول به انها می رسد خودی می گویند

امر مشهود شیو های رایج و قابل استفاده موجود و حکم فرما بر بازار است امری که با

دانستن و بکار بردن انها می توان به تصمیم گیری عقلی و علمی محکمی رسید
شیوهای رایج عبارتند از :


روش تکنیکال یا معلول گرا
روش بنیادی یا فاندامنتال یا علت گرا
نظریه مدرن پرتفولیو بر اساس ریسک و بازده




روش تکنیکال :

در روش تکنیکال تحلیل گر معتقد است تاثیر تمام اتفاقات سیاسی اقتصادی فرهنگی در همه

ابعاد جهانی و کشوری به صورتی در روند قیمت یک سهم پدیدار می شود لذا برای بررسی

هر سهم نوسانات قیمت در بازهای زمانی از طریق نمودار بررسی و مقایسه می گردد

خوب این روش نیز تکنیکها و مسایل مربوط به خود را دارا می باشد و کلا این علم علم نوپاییست افرادی که به این تحلیل مشغولند را چارتیست گویند



روش بنیادی :

در این روش تحلیل گر با سه مرحله سلسله وار روبه روست
بررسی کلان اقتصادی
بررسی صنعت
و سپس بررسی شرکت


در بررسی اقتصادی به عواملی مانند نرخ تورم نوسانات نرخ بهره نوسانات نرخ ارز نرخ

رشد اشتغال کسری بودجه بر نامه های اقتصادی دولت تغییر ارزش پول توسعه صادرات و.... توجه می شود

در بررسی صنعت به وضعیت صنعت در بین صنایع داخلی کشور فعالیت و عمر صنعت

ابعاد مثبت وروند قابل قبول صنایع مختلف وضعیت رقابت صنایع با یگدیگر وابستگی به

تکنولوزی و اینده صنعت و......پرداخته می شود و در نهایت با در نظر گرفتن عوامل فوق صنایع برتر را انتخاب می کنند

در قدم نهایی تحلیل گر در بین صنایع انتخاب شده به دنبال شرکتهای مورد نظر خود می

گردد در انتخاب شرکتهای مورد نظر به نسبت های مالی چهار گانه نقدینگی اهرم فعالیت سود

اوری و روند ان به بررسی نسبتهای بدهی بازده سهامدارران بازده شرکت سود تخصیصی سود

نقدی تقسیم شده ضریب بتا و ریسک سیستماتیک توجه بسیار خاصی می شود



نظریه مدرن پرتفولیو :

چون معتقدیم در بهترین شرایط تحلیلی باز هم با ریسک رو به رو هستیم لذا علمی تز و عاقلانه

تر است که سبدی از سهامهای مد نظر تشکیل دهیم در واقع در این نظریه به بررسی سبدی از

سهام بر اساس ریسک و بازده پرداخته می شود و با استفاده از مدلهای ریاضی به مقایسه و

انتخاب ریسک و بازده سبدهای مختلف پرداخته می شود و در نهایت به صورت علمی به سبد

بهینه سهام که بهترین بازده و کم ترین ریسک را خواهد داشت می رسیم

[محمد صالحي]

0

نظری بر امار و احتمالات :


امار در اغلب زبانها به دو معنی کاربرد دارد :


به معنی ارقام و اعداد واقعی یا تقریبی در باره اموری از قبیل زاد و مرگ میزان محصولات

کشاورزی و صنعتی تصادفات رانندگی و غیره در این رابطه دوایری به نام مثلا امار در سازمانهای دولتی موجود است


به معنی روشهایی برای جمع اوری تنظیم و تجزیه و تحلیل اطلاعات عددی درباره موضوعی


برداشت و قضاوت معقول بر اساس این دادها به کمک مفهوم دوم که جنبه علمی دارد انجام می گیرد

در امار مطالعه و قضاوت معقول درباره موضوعهای گوناگون بر مبنای یک جمع انجام می

شود و قضاوت بر مبنای یک فرد خاص اصلا مطرح نمی باشد بنابراین به مفهوم جمعیت می رسیم

مجموعه افراد و یا چیزهایی را که می خواهیم یک یا چند خصوصیت درباره انها مطالعه

کنیم یک جمعیت می نامیم مثلا جمعیت ماشینهای پیکانیکه در دوسال گذشته به بازار امدهاند

از نظر قدرت ترمز یا جمعیت محصولات تولیدی یک کارخانه تولید فولاد از نظر کیفیت ورق فولادی تولید شده

برای کار اماری بر روی یک جمعیت باید ان جمعیت و خصوصیات مربوط به ان بدون هر گونه ابهامی قبلا مشخص شوند

جمعیت اماری ممکن است با پایان و یا بی پایان باشد

گاهی جمعیت مورد مطالعه به قدری انبوه است که عملا می توان ان را بی پایان تلقی کرد

برای رفع اینگونه مشکلات که بررسی انها مشکل است به جای تمام جمعیت قسمتی از ان را که نمونه می گوییم بررسی می کنیم

قسمتی از جمعیت را که طبق ظوابطی مقبول انتخاب می شوند و مطالعه ان به جای مطالعه

تمام جمعیت مقدور است نمونه ای از جمعیت می نامند نتیجه حاصل از مطالعه نمونه را به

تمام جمعیت تعمیم می دهند ولی این کار احتیاط دارد مسیله انتخاب یک نمونه خوب به قدری

اهمیت دارد که قسمت زیادی از تیوری امار و احتمالات به ان اختصاص دارد برای حفظ

بی طرفی و کسب حقیقت اغلب نمونه هایی را در نظر می گیرند که انتخاب انها کاملا شانسی باشد این گونه نمونه ها را نمونه های تصادفی می نامند

با استفاده از جدول فراوانی و نمونه های اماری می توان تا حدودی دانسته های نهفته در

دادها را مختصر و محسوس کرد با این حال سعی می شود تا این دانستها را به صورت یک

یا چند عدد معقول در اورد تا هم بتوان ایدهای کلی در باره خصوصیت مورد مطالعه بدست

اورد و هم نتیجه مطالعات را به سادگی گزارش داد چنین اعدادی که در حوالی منحنی

فراوانی می باشند معیارهای تمرکز نامیده می شوند

دو معیار تمرکز مهم که با انها بیشتر سر و کار داریم به شرح ریرند :



میانگین حسابی:

مجموع دادها تقسیم بر تعداد انها را میانگین دادها می گویند




معدل وزنی :

اگر a,b,c,dاعداد بهترتیب با وزنهای w1,w2,w3,w4به شرط انکه 0<w1+w2+w3+w4<1 باشند

X=w1a+w2b+w3c+w4dرا معدل وزنی اعداد مزکور با وزنهای داده شده می نامیم




مثال:

روند فروش محصولات تولیدی یک کارخانه به قرار زیر بوده:

20 تن تولید 5000 دلار فروش
40 تن تولید 6000 دلار فروش
35 تن تولید 4000 دلار فروش

اگر کل تولید این کارخانه 200 تن باشد معدل وزنی فروش محصولات تولیدی این کارخانه را بدست اوریند


جواب:

نسبت وزنی تولیدات به کل تولید کارخانه را بدست اورده در فروش هر کدام ضرب می کنیم طبق فرمول بالا عدد حاصل شده معدل وزنی خواسته شده است
معدل وزنی فروش محصولات تولیدی 2400دلار=700+1200+500=200/20*5000+200/40*6000+200/35*4000




تعبیر احتمال :

انسان به علت توانایی در کشف تمام رموز عالم و عدم اطمینان در برابر حوادث روزگار

مجبور است مفاهیمی از قبیل تصادف و شانس را به عنوان پارهای از زندگی بپذیرد

موضوع شانس وتصادف را متفکران ریاضی سعی کردهاند در موارد ساده لااقل با اعداد و

قوانین ریاضی تجزیه و تحلیل نمایند و نظام امور تصادفی را پیدا کنند

دانش تجزیه و تحلیل امور تصادفی را که بر پایه ریاضی و علم امار است احتمال گوییم .

امروزه احتمال در علوم مهندسی علوم اجتماعی علوم پزشکی اقتصادی و غیره وسیله مهمی برای تجزیه و تحلیل پدیدهاست

نوشته ها و زبان عادی پر از جملههای احتمال می رود ممکن است حدس می زنم اگر شانس

بزند خیال می کنم و مانند انها هستند تمام این جملات همراه با عدم یقین بی اطلاعی و تردید

می باشند همگی متضمن یک مفهوم پردردسر به نام احتمال هستند که اگر ان را به نحوی

مطلوب تعبیر کنیم و اندازه گیری نماییم تصمیم گیری و حقیقت یابی اسانتر می شود





امید ریاضی :

زندگی روزمره علاوه بر مفهایم بالا با مفهوم مهم دیگری به نام امید و یا انتظار همراه است

در حالی که همواره انسان با امید و انتظار زندگی می کند ولی نمی تواند بیش از حد به

بعضی از رویدادها چشم امید داشته باشد امید و انتظار هم مانند تصادف و شانس در عین بی نظامی تابع نظام و قوانینی می باشند

در ریاضیات امید ریاضی را با E(X)نشان می دهیم و انرا امید ریاضی متغیر تصادفی x می نامیم

برای بدست اوردن امید ریاضی چندین داده و متغیر تصادفی میانگین انها را بدست می اوریم





واریانس کواریانس ضریب همبستگی :

میانگین (x-E(x))^2 را واریانس x گوییم وانرا با var(x)نمایش می دهیم بنابراین

Var(x)=E((x-E(x))^2)

همانگونه گه قبلا هم اشاره شد دادها را معمولا به صورت یک عدد به نام معیار متمرکز

خلاصه می کنند و قسمتی از اطلاعات موجود در انها را در این عدد منعکس می سازند ولی

لازم است درباره تفاوت دادها با یگدیگر و میزان پراکندگی و تجمع انها به نحوی صحبت شود

واریانس در حقیقت در لغت به معنی تفاوت و تغییر است که میانیگین مجذور انحرافات می

باشد و این حقیقت نشان میدهد که واریانس معیار خوبی برای سنجش پراکندگی و تغییر پذیری دادها نسبت به میانگین می باشد




متغیر تصادفی استاندارد :

اگر xدارای میانگین E(x)و var(x) باشد متغیر تصادفی زیر دارای میانگین صفر و

واریانس یک است که به ان در اصطلاح متغیر تصادفی استاندارد می گوییم

X*=(x-E(x))/var(x)

بعدا در توزیع نرمال در مورد این متغیر بیشتر صحبت خواهد شد




کواریانس :

فرض کنیند xو yدو متغیر تصادفی با میانگین های E(y),E(X),باشند کواریانس این دو متغیر را با cov(x,y)و به صورت زیر نشان می دهیم :

Cov(x,y)=E((x-E(x))(y-E(y)))


با توجه به تعریف بالا و خصوصیت تابع واریانس داریم :

Var(ax+by)=a^2*var(x)+b^2*var(y)+2a*b*cov(x,y)

رابطه اخیر مجموع واریانس دو عدد با وزن مشخص را برایمان محاسبه می کند


انحراف معیار :

جذر واریانس یک متغیر را انحراف معیار می نامیم بعدا می گوییم انحراف معیار همان مفهوم ریسک را ایفا می کند




ضریب همبستگی :

کواریانس دومتغیر معیاری برای سنجش تغییرات دو متغیر نسبت به هم خصوصیت

خوبیست اما مطلوب نیست برای کاملتر شدن ان از ضریب همبستگی استفاده می کنیم که عبارتست از :

P(x,y)=cov(x,y)/(√var(x)* √var(y))


ضریب همبستگی بین -1 تا +1 واقع است اگر ضریب همبستگی مثبت شود گوییم رفتار دو

مجموعه در یک جهت و تغییرات انها همسوی با هم است و اگرضریب همبستگی منفی شود گوییم

رفتار دو مجموعه در خلاف جهت یگیدیگر است در حالت همبستگی صفر هیچ رابطهایی

بین دو مجموعه نمی توان یافت و از روی حالت یکی حالت دیگری را نمی توان حدس زد




مثال:

اگر دادهای اطلاعاتی برای مجموعه A3و2و0و4 وبرای مجموعه B0و2و1و7باشد مطلوبست محاسبه :

واریانس وکواریانس وانحراف معیار و ضریب همبستگی برای دو مجموعه فوق


حل:

ابتدا میانگین هر مجموعه را بدست می اوریم که حکم امید ریاضی هر دو مجموعه را خواهد داشت :

E(A)=4+0+2+3/4=2.25
E(B)=7+1+2+0/4=2.5

واریانس مربوط به هر مجموع را بدست می اوریم خواهیم داشت:

Var(A)=((4-2.25)^2+(0-2.25)^2+(2-2.25)^2+(3-2.25)^2))/4=2.1875
Var(B)=((7-2.5)^2+(1-2.5)^2+(2-2.5)^2+(0-2.5)^2)/4=7.25

انحراف معیار مجموعه A=2.1875√=1.479
انحراف معیار مجموعهB=7.25√==2.692

محاسبه کواریانس دو مجموعه :

A-E(A)به قرارزیر است
1.75
-2.25
-.25
.75

B-E(B)هم به قرار زیر است
4.5
1.5-
5.-
2.5-

خوب می اییم حاصل A-E(A)* B-E(B)را بدست می اوریم

1.75*4.5=7.875
2.25-*1.5- = 3.375
25.-*5.- = 125.
75.*2.5- = 1.875-

از عبارات بالا میانگین گیری می کنیم جواب همان کواریانس دو مجموعه است که می شود :

4/ (7.875+3.375+125.+1.875-)=2.375=cov(A,B)

ضریب همبستگی برای دو مجموعه فوق می شود

P(A,B)=2.375/(1.479*2.692)=.596

دو مجموعه با هم همبستگی مثبت دارند یعنی تغییرات هر دو در جهت هم است




تمرین :

اگر زیر مجموعههای a,bبه قرار زیر باشند به چه نوع همبستگی بین انها می توان رسید
مجموعه a
2
6
4

مجموعهb
7
7
2


در ادامه توزیع نرمال را بررسی می کنیم تا این بخش نیز پایان یابد

[محمد صالحي]

0

به خاطر اينكه بنده مطالب را در ورد نوشتهام و در اينجا اوردهام بعضي از اشكالات بوجود

امده كه در بعضي از جاها به جاي حرف bنمادي امده كه در واقع اين همان حرف انگليسي مورد نظر است

[محمد صالحي]

0

روند جان گرفته بازار در اواخر سال گذشته در چند روز اول سال نیز ادامه پیدا کرد و

شاخص رسیده به حدود 12040 واحد چند وقت اخیر دیروز در پایان کاری خود با حدود 16

واحد صعود به 12158 واحد رسید امر مشهود در اکثر معاملات باز هم عمق نداشتن

معاملات بود و باید منتظر ماند تا نقدینگی خیلی بالاتری به بازار تزریق شود

رشد چند روز اخیر بازاردر حالی بود که بازار در سایه مشخص نشدن وضعیت نشست

اخیر بر سر مسایل انرری اتمی و انتخابات ریاست جمهوری در پیش رو هنوز اضطراب و

دلهره مسایل سیاسی در گیر چند وقت اخیر را با خود به یدک می کشد

اما هنوز معتقدیم که با شروع سند چشم انداز بیست ساله اقتصادی که کشور را از لحاظ اکثر

زمینهای اقتصادی در پیش رو به پیشرفت قابل چشمگیری خواهد رساند و رهبر معظم

انقلاب در پیام اغاز سال خود بر ان بسیار تاکید کردند و انرا یکی از مسایل مهم در زمینه

اقتصادی کشور در سال در پیش رو دانستند از لحاظ اقتصاد کشوری در هیچ گونه ابهامی به

سر نمی بریم و اینده اقتصادی کشور کاملا واضح می گردد

اما هنوز تیرگی و روشن نشدن برخی مسایل سیاسی در پیش رو وضعیت و روابط سیاسی

کشور را همچنان با پارهایی از مشکلات مواجه کرده و باز هم معتقدیم در سایه تدابیر

مشخص اینها نیز همانند گذشته رفع نشدنی نخواهد بود





در بازار .................................................. .................................................. ...........................................



گروه لیزینگ:

لیزینگ صنعت و معدن سهم با ارزش تازه وارد واقعا در این قیمتها برای بازار ارزشمند

است قیمت مناسب باز شدن این سهم با سود پیش بینی شده و روند سود اوری همانند دیگر

سهم هم گروه این سهم را در موقعیت مناسبی قرار داده
لیزینگ ایران همانند چند روز اخیر نیز در دامنه نوسانی در طول روز مواجه شد بنظر می

رسد در شرایط فعلی بازار این سهم بتواند در این نقطه رالی صعودی خود را اغاز کند

کلا با توجه به خصوصیات در خور این صنعت در میان مدت و بلند مدت هر دو سهم مزبور مفید خواهند بود



گروه وپترو:

لاستیک سهند مجمع سالیانه خود را در اواخر فروردین ماه بر گزار می کند پی به ای پایین

سهم و سود بسیار بالا اقبال را به سمت این سهم بیشتر کرده همین طور کربن ایران که این

روزها در این گروه پیشتاز است
بنظر می رسد وپترو در حدود قیمتهای 400 تومان در روند فعلی بازار ارام گیرد و هنوز

بخاطر عمق نداشتن اکثر معاملات سهام با حجم مبنای بالا تکان انچنانی در اینگونه سهام

مشاهده نمی شود مهمترین وضعیت در پیش رو برای وپترو افتتاح پروزه اسید سیتریک در اولیل سال جاری می باشد

بخاطر مسایل و اهداف در پیش رو این گروه با توجه به قیمتهای فعلی برای میان مدت و بیشتر بلند مدت بسیار ارزشمند هستند



گروه روی :

بالا رفتن قیمتهای جهانی سرب و روی و تعدیلهای مناسب سود امسال این گروه را بر ان

داشت که مجمع سالیانه خود را در فر وردین برگزار کنند تمامی سهام این گروه بسیار ارزشمند هستند
بحث افزایش سرمایه کالسیمین قدرت تعدیل و سود سازی خوب

بحث افزایش تولیدات فراوری مواد معدنی و افزایش سرمایه

بحث پوشش زیان انباشته سرب و روی و اضافه شدن ان به چرخه سود اوری کروی و افزایش تولید دو برابر روی

و از همه مهمتر کروی که هم اکنون برای تعدیل بسته شده و هنوز دودلی برای باز شدن ان در روزهای اتی یا بعد از مجمع در پیش رو کماکان وجود دارد

این گروه بسیار ارزشمند هستند


سموم علف کش نیز چند وقت اخیر و نسبت به هفته پیش خود حتی تا 15 درصد بازده نیز مواجه بوده

پایین باز شدن وملت و وتوصا بازار را برا ان داشت که هر دو سهم با تصحیح قیمت در روند اتی مواجه شوند و این چنین نیز بوده و در حال شکل گیریست


سرمایه گذاری بهمن این روزها با شایعه افزایش سرمایه روبه روست و باید دید صحت و

سقم ان تا چه حدودیست بعد از باز شدن در قیمتهای ارزنده این سهم هنوز نیز در این قیمتها مانده


تاید واتر با بر طرف شدن صف فروش چند وقت اخیر در موقعیت رشد قرار گرفت کلا با

توجه به سود اوری خوب شرکت در سالیان پیش و در زمان جاری و خصوصیات خاصه

شرکت این سهم را برای بلند مدت و حتی میان مدت ارزشمند جلوه می دهد

در مجمع 21 فروردین شرکت برای افزایش 100 درصد سرمایه از محل اندوخته تصمیم گیری خواهد شد



گروه ساختمان :

وتوس نیز مورد اقبال است این سهم با داراییهای و اهداف سرمایه گذاریهای بلند مدت خود

همانند اکثر گروه ساختمانی جلوه گر است

هر چند در این گروه هنوز توسعه ساختمان حرکتی قابل توجه در چند وقت اخیر نداشته اما

این سهم نیز می تواند برای بلند مدت مفید باشد

ساختمان تهران بخاطر ارزند ه بودن دیروز نیز خو ب خریدار داشت

ابادگران بعد از رشد خوب چند وقت اخیر با نوسان در چند روز اخیر مواجه بوده و هنوز

شبهات موجود در مورد این سهم در ادامه دادن روند صعودی چند وقت پیش و یا افت و شروع نزول چشمگیر است



گروه بانکهای خصوصی :

صف فروش پارسیان به صف خرید تبدیل شد اما خوب گفتم جان نداشتن معاملات باعث شده

سهام با سرمایه سنگین تر تکان کمی بخورند

شایعات در مورد این سهم تعدیل سود در پیش روست
در مورد این سهم بسیار علاقه مند بودند که حداقل از قیمت موقع باز شدن کمتر نشود اما

وجود سهامداران جز زیاد رشد خیلی بالا در خارج از بورس صف فروش سنگین و مدت داری را برای سهم ایجاد کرد

نکته روشن قدرتمند بودن این سهم در این گروه و قدرت در امد زای بالای ان و علی الخصوص ارزشمند بودن ان در این قیمتهاست

هنوز بازار منتظر باز شدن بانک کار افراین بعد از اعمال افزایش سرمایه 100 می باشد



در بین سرمایه گذاریها توکا فولاد بخاطر داراییهای خوب سود سازی خوب و خصوصیات خاصه همچنان مورد توجه قرار دارد


صدرا همانند روزهای پیشین خوب خرید می شود و در این قیمتها ارزنده است اما حرکت رو به جلویی را از خود نشان نداده


شاید مبهم ماندن وضعیت سیمانیها همچنان این گروه را با نوعی بی اقبالی رو به رو کرده اما سیمان هرمزگان و سیمان خزر و سیمان شاهرود خریدار بیشتر ی دارند


سرمایه گذاری سپه بر خلاف دو سهم سرمایه گذاری وملت و وتوصا انچنان نیز بعد از

افزایش سرمایه 30 درصد بد باز نشد این سهم سود خود را بعد از افزایش سرمایه حدود 30

تومان اعلام کرد این در حالیستکه سود قبل از افزایش سرمایه این شرکت حدود 36 تومان بود

[Homitrade]

0

سلام اقاي صالحي در مورد پتروشيمي خارك و همچنين سيمان تهران و فارس و كرمان چه اخباري داريد.مخصوصا نظرتون در مورد افت قيمتي شديد ستهران با توجه به بازار خوب و مديريت تقريبا خوب انرا چطور تحليل مي كنيد؟با تشكر

[محمد صالحي]

0

سلام

جناب homitradeسيمانيها با همين معضل سيمان حالا حالا مثل اينكه مواجه هستند
متاسفانه عدم حمايت به موقعه مسيولين در مورد اين صنعت اين صنعت را دچار مشكلات كرده و مسيولين متاسفانه همانگونكه در مورد صنايع نساجي و لوازم خانگي جهت درستي نداشتند در مورد اين صنعت نيز اقدامات لازمي انجام نشده و از اين رو سيمان تهران نيز قاعدتا بخاطر قرار گرفتن در اين صنعت از اين جريان مستثني نيست


پتروشيمي خارك را نگاه نكردهام چشم حتما بررسي مي كنم و ظرف چند روز اينده از نظر بنيادي و سود و بازده در مورد ان مي نويسم اما خوب چون در دسته پتروشيميهاست و طبق شكوفايي اقتصادي كشور در همين دهه به دستاوردهايي زياد پتروشيمي در سطح خاورميانه و جهان نيز هم مي رسيم اين صنعت بسيار اينده دار است و مغز اقتصادي كشور نيز مي تواند باشد

[محمد صالحي]

0

نظری بر بانک کار افرین :



وضعیت مالی این سهم از سال مالی قبل و اولین سال ورود به بورس تا وضعیت کنونی در برخی موارد ذکر شده به شرح زیر بوده :


رشد در امد 5.11-------728000 میلیون ریال تقریبا

اهنگ افزایش سرمایه 3.5

حاشیه سود خالص 82.-------26.

اهرم کل 32.

اهنگ رشد اهرم کل 15.

سود تخصیصی با سرمایه 200 میلیارد ریال تقریبا 74 تومان

سود تخصیصی با سرمایه 350 میلیارد ریال تقریبا 67 تومان

سود تخصیصی با سرمایه 700 میلیارد ریال تقریبا 34 تومان

اهنگ رشد سود با توجه به 3.5 برابر شدن سرمایه 60 درصد

اهنگ رشد سود با توجه به 1.75 برابر شدن سرمایه 58 درصد

اهنگ رشد سود با توجه به 2 برابر شدن سرمایه 1 درصد



علت کاهش شدید حاشیه سود خالص که واضح نیز هست زیان عملیاتی پیش بینی شده برای

سال مالی 83 بوده که این در حدود 615000 میلیون ریال است

اما با توجه به انکه مقید می دانیم و امری واضح است افزایش سرمایه برای این دسته از

صنعت بانکداری حکم افزایش در امد و بالطبع افزایش سود خواهد بود در حدود 75 درصد

رشد سرمایه در حدود 58 درصد سود برای بانک بوده اما در براورد فعلی 2 برابر شدن

سرمایه اخیر همان سود قبل از افزایش تقریبا اعلام شده طبق اعلامیه اخیر در حدود همین

سود نیز به حساب انباشته نیز منتقل شده و این به خود بانک بر می گردد و از انجاییکه

اینگونه بانکها در حال رشد هستند و اینده اقتصادی نیز بیشتر به سمت بانکهای خصوصی در

دسته صنعت مربوطه میل می کند بنابراین می تواند انتقال به سمت سود انباشته را در

جهت افزایش سرمایه های اتی دانست و این محل مناسبی می تواند برای افزایش سرمایه از محل انوخته نیز باشد


حتی کاهش اهرم کل نیز دلیل دیگری نیز می تواند باشد و در مورد دو بانک خصوصی
دیگر نیز این اهرم در حدود 90 درصد است

پس اعلام سود اخیر را یک نوع بیشتر اعمال مدیرتی باید دانست و اینها همه می تواند یک نوع اینده نگری یا شاید هم نوعی محافظه کاری باشد

اما امر مشهود با توجه به در نظر گرفتن موارد بالا رسیدن سود فعلی بانک به سود قبلی دور از دسترس نمی تواند باشد

و با توجه به سال مالی در پیش رو اعلام حداقل 60 تومان برای بانک در ادامه نمی تواند دور از دسترس باشد


با توجه به اینکه مباحث ریسک و بازده را در ادامه مطالب اتی خواهم گفت اما این سهم را از لحاظ ریسک و بازده بررسی و در زیر اوردهام :


بازده انتظاری یک ماهه 9 درصد
ریسک بازه یک ماهه 18 درصد

بازده انتظاری دو ماهه 20 درصد
ریسک بازه دو ماهه 35 درصد

بازده انتظاری سه ماهه 34 درصد
ریسک بازه سه ماهه 56 درصد

بازده انتظاری4 ماهه 34 درصد
ریسک بازه 4 ماهه 34 درصد

بازده انتظاری 6 ماهه 48 درصد
ریسک بازه 6 ماهه 22 درصد


بازده 9 ماهه 90 درصد
ریسک بازه 9 ماهه 8 درصد



بازدهی سهم ظرف دو سال اخیر سالیانه به طور متوسط 190 درصد بوده

ضریب بتا سهم 6.-است که این با توجه به ورود سهم از سال 82 به این طرف در بورس و

بازده دو ساله بازار به ترتیب 112 درصد و 31 درصد بوده

که این نشان می دهد در صورت افزایش ریسک بازار در حدود 1 درصد ریسک این سهم 6.

درصد کاهش می یابد و از این حیث جز سهام تدافعی محسوب می شود و با توجه به افزایش

بازده در میان مدت و بلند مدت و کاهش ریسک سهم سهم بلند مدت نشان می دهد و در بلند
مدت کم ریسک تر بنظر می رسد ولی کلا با توجه به موارد اخیر سهم کم ریسک و بلند مدتیست
صرف ریسک ان 8- درصد و نرخ بازده مورد انتظار 09. بدست می اید که به پی به ای متوسط 11 برای سهم می رسیم

که با توجه به ان اگر به 60 تومان حداقل سود بانک برسد (منظور تا پایان سال مالی جاریست ) گذشتن از محدوده قیمتی 700 تومان دور از دسترس نمی باشد