پشت صحنه بورس تهران

[Homitrade]

0

پشت صحنه بورس تهران
از :محمد حسين اديب هفته نامه صدا


1-ارزش سهام در بورس تهران در سال 1382 بيش از دو برابر شد و مسئولين بورس، اين نكته را دال بر موفقيت بورس تهران در سال 1382 ارزيابي مي كنند آيا به واقع اينگونه است ؟
2- از 25 بخش بورس، ارزش روز سهام پانزده بخش برويهم 74/4 درصد كل بورس است به شرح ذيل: زراعت و خدمات وابسته 2%، استخراج ساير معادن 2%، ساخت منسوجات 22%، چوب و محصولات چوبی 2%، كاغذ و محصولات كاغذي 9%، انتشار و چاپ تكير29%، محصولات لاستيك و پلاستيك 88%، محصولات فلزي فابريكي 91%، ماشين آلات دفتري6% ، دستگاه هاي برقي 9%، راديو تلويزيون 30%، ساخت ابزار پزشكي 8%، تجهيزات حمل و نقل 7%، مبلمان 1%، مشاوره مربوط به نرم افزار 77%.
3-از ده رشته باقيمانده، ارزش سهام 5 رشته بر رويهم 87/7 درصد به شرح ذيل است : استخراج كاني هاي فلزي78/1 درصد ، غذايي و آشاميدني 44/2% درصد، تصفيه نفت 05/1 درصد، ساخت فلزات اساسي 26/1 درصد ، ماشين آلات طبقه بندي نشده، 34/1.
4-بخش ساختمان نيز 38/4 درصد ارزش كل سهام را تشكيل مي دهد .
5-به اين ترتيب وزن 21 بخش از 25 بخش بورس 72/16 درصد كل ارزش بورس است.
6-چهاربخش باقي مانده كدامند؟ الف-كالاهاي غير فلزي (نجوانيد سيمان ) با 62/31 درصد ، وسايل نقليه 20 درصد ، واسطه گري 93/21 درصد، ساخت مواد شيميايي 33/9 درصد
7-بورس تهران يعني سيمان و خودرو و ديگر هيچ.
8-شركت هاي سرمايه گذاري عمده سهام سيمان و خودروسازي را دارند به عبارت ديگر با كمي تسامح شركتهاي سرمايه گذاري نيز يعني شركت هاي سيماني و خودروساز.
9-حدود 65/73 درصد سهام بورس تهران به خودروساز ها، سيماني ها و شركتهاي سرمايه گذاري تعلق دارد.
10-عامل اصلي دوبرابر شدن ارزش سهام بورس تهران به رشد سهام خودروسازها و سيماني ها مربوط مي شود و اگر افزايش ارزش سهام اين دو بخش از بورس تهران حذف شود واقعيت فلج كننده بورس تهران مشخص تر مي شود.
11-چرا سهام خودروسازها، افزايش يافت؟ در سال جاري واردات قطعات يدكي خورو با 15درصد حقوق گمركي آزاد است و واردات خودرو حداقل با 140 درصد حقوق گمركي مجاز مي باشد،خوروسازها اگر قطعات يدكي خودرو را از خارج وارد كنند وبه هم وصل كنند 125 درصد سود نصيبشان مي شود چنين رانتي نصيب هيچ بخشي نمي شود . خودرو را به 3 برابر بازار جهاني به مردم مي فروشند طبيعي است كه ارزش سهام آنها افزايش يابد اما افزايش ارزش سهام خودروسازها نه ناشي از بهبود عملكرد اين بخش كه ناشي از توزيع رانت است.
12-برق را به يكسوم بازار جهاني و مازوت را به يك بيستم بازار جهاني به سيماني مي فروشند و در غرب 47 درصد هزينه تمام شده سيمان را انرژي تشكيل مي دهد. اما سيماني ها به ميزاني كه سوبسيد انرژي مي گيرند محصول خود را ارزان تر به مردم نمي فروشند . افزايش ارزش سيماني ها به اين نكته مربوط مي شود ، خريد انرژي به نرخ سوبسيدي و فروش كالا به نرخ نيمه سوبسيدي.
13-دو بخشي كه رشد كرده اند يكي به سبب انحصار در توليد و منع واردات است و ديگري به سبب پرداخت سوبسيد.
14-اما بخش هايي كه سوبسيد نمي گيرند چه موقعيتي دارند؟
15-حقوق گمركي واردات كاشي 85 درصد و حقوق گمرك واردات دارو 90 درصد است. وقتي به صنعت كاشي و داروسازي اجازه داده مي شود كه 85 تا 90 درصد محصول خودرا از بازار جهانی گرانتر به مردم بفروشند سهام آنها ترقي مي كند . ترقي سهام كاشي و دارو به سبب حمايت تعرفه ايست.
16-ايران در توليد كشتي مزيت نسبي ندارد، يك كارخانه كشتي سازي در كشور ايجاد كرده اند و بعد با بند و بست از اين كارخانه كشتي را بسيار گران تر از بازار جهاني خريداري مي كنند، در نتيجه سهام صدرا رشد خوبي مي كند . اگر پشت صحنه قراردادهاي خريد كشتي از كارخانه كشتي سازي بر ملا شود و مقامات دولتي مجبور شوند كشتي را به قيمت بازار جهاني خريداري كنند از كارخانه كشتي سازي صدرا آيا جز يك تابلو، چيز ديگري باقي مي ماند نگارنده از شركت صدرا به عنوان يك ايراني درخواست مي كند قراردادهاي مربوط به خريد كشتي به وسيله واحدهاي دولتي از اين شركت را منتشر كند آيا قيمت فروشي كشتي با قيمت جهاني سازگار است؟ چه كساني در اين خريد و فروش ها نقش داشته اند شركت صدرا بايد در مقابل افكارعمومي پاسخگو باشد.
17-كابينه خاتمي، در پشت صحنه قراردادهاي خريد كشتي، گران تر از بازار جهاني قرار دارد و اگر نقش كابينه در اين حوزه برملا شود، خاتمي هزينه سياسي آن را پرداخت خواهد كرد.
18-پشت صحنه شركت صدرا يك نكته بيشتر نيست،مديران دولتي با تباني قراردادهاي خريد كشتي با شركت صدرا را بسيار بيشتر از قيمت هاي جهاني امضا كردند و اين فرايندداستان رشد ارزش سهام شركت صدرا را ايجاد كرد.
19-اما به استثناي خودرو، سيمان ، كاشي ، دارو و كشتي كه رشد سهام آنها به كمك انحصار، سوبسيد ورانت بوده است رشد ارزش سهام ديگر بخش ها چگونه بوده است ؟
20-مسئولين بورس تهران سقوط آزاد صنعت ايران در سال گذشته را تحت پوشش خودروسازها و سيماني ها پنهان نگه مي دارند.
21-در سال گذشته بر بخش نساجي كشور چه گذشت ! چند كارخانه تعطيل شد؟ چند نفر بيكار شدند، در سال جاري واردات پنبه با 15 درصد حقوق گمركي آزاد است اما پارچه بوسيله قاچاقچي بدون حقوق گمركي وارد مي شود . كارخانجات نساجي كشور مجبورند مواد اوليه را 15درصد گران تر از بازار جهاني خريداري كنند ؛ و محصول خود را به نرخ بازار جهاني بفروشند نحوه برخورد با صنعت خودرو و نساجي دلائل اصلي رشد سهام خودروسازها و كاهش ارزش صنايع نساجي را روشن مي كنند به خودروسازها اجازه مي دهند تا مواد اوليه را 15 درصد گران تر از بازار جهاني خريداري كنند و محصول خود را 140 درصد گران تر از بازار جهاني بفروشند و از صنعت نساجي مي خواهند مواد اوليه را 15 درصد گران تر از بازار جهاني خريداري كنند و محصول خود را به قيمت بازار جهاني بفروشند. پارادوكس ايجاد شده تحت پوشش افزايش ارزش سهام بورس تهران مخفي مانده است.
26-در سال جاري قرار است فولاد مباركه وارد بورس تهران شود. كارخانه فولاد مباركه به گفته مدير عامل آن 600 ميليون دلار بدهي ارزي دارد كه چون قرارداد بيع متقابل است بهره آن سالانه حدود 15 درصد است . نگارنده در مقاله دعوت مجلس محترم به باز انديشي در سايت WWW.TERANECONOMIST.COM نشان داد كه نحوه برداشت از حساب ذخيره ارزي حداقل حدود 30 درصد تورم ايجاد مي كند، اگر دلار 30 درصد افزايش يابد، بدهي 600 ميليون دلاري فولادي فولاد مباركه 30 درصد افزايش مي يابد و اگر بهره حدود 15 درصدي آن را نيز اضافه كنيم بدهي فولاد مباركه در صورت افزايش ارز در پايان سال 45 درصد نسبت به آغاز سال افزايش مي يابد.
در صورت افزايش بدهي 45 درصدي فولاد مباركه سودكارخانه چه ميزان خواهد بود؟
با ورود اين كارخانه به بورس ، رقم دقيق بدهي خارجي و داخلي اين كارخانه بايد بوسيله مراجع مسئولين تعيين و اعلام شود.
27-ايجاد يك كارخانه فولاد با تكنولوژي روز (قسمت اعظم تكنولوژي فولاد مباركه از رده خارج است ) و با ظرفيتي مساويي فولاد مباركه و با ارقامي به مراتب كمتر از بدهي ارزي اين كارخانه امكان پذير است . با اين مقدمات ورود فولاد مباركه به بورس بايد بگونه اي ارزش گذاري شود كه حقوق سهامداران لحاظ شود.
28-بورس تهران در تقويم ارزش سهام فولاد مباركه براي ورود به بورس بايد در مقابل افكار عمومي پاسخگو باشد.
29-بازده صنايع شيميايي عضو بورس كه 33/9 درصد از ارزش سهام را تشكيل مي‌دهند در سال 1382 كمي بالاي صفر بوده است چرا بازده بخش صنايع شيمايي تا اين اندازه ضعيف بوده است؟پاسخ بسيار روشن است ! صنايع شيميايي مواد اوليه خود را نوعاً از صنايع نفت و پتروشيمي دريافت مي كردند مواد اوليه پتروشيمي در سال 1381 با 75 درصد تخفيف نسبت به بازار جهاني و در سال 1382 تنها با 12درصد تخفيف نسبت به بازار جهاني به اين بخش فروخته مي شود. كاهش سوبسيد در سال 1382 در مقام مقايسه با سال 1381 شگفت انگيز است و با كاهش سوبسيد، صنايع شيميايي به بازدهي نزديك به صفر رسيدند.
احتمالاً در سال جاري 12 درصد سوبسيد باقيمانده نيز حذف مي شود و با حذف آن تعداد زيادي از كارخانجات شيميايي عضو بورس به زيان دهي مي رسند سرپاماندن صنايع شيميايي نيز به سبب 12 درصد پرداخت سوبسيد بوده است.
30-بورس تهران در مطبوعات نوعاً نقد نمي شود چرا؟
31-ارتباط بين بورس تهران و مطبوعات بسيار پيچيده است . هر روزنامه اي كه از بورس تهران انتقاد كند آگهي آن قطع مي شود و قطع آگهي به معناي توقف انتشار روزنامه است.
32-از قاضي مرتضوي مي توان در مطبوعات تهران انتقاد كرد اما از بورس تهران نه.
33-علاوه بر آگهي ، عدم انتقاد از بورس نكته پيچيده ديگري نيز دارد كه نگارنده ترجيح مي دهد درباب آن سكوت كند.
34-نگارنده از آقاي خاتمي رئيس جمهور مي خواهند از تيم اقتصادي دولت بخواهند اجازه دهند نقد بورس تهران در مطبوعات بدون هزينه شود.
35-در صورت عدم دخالت رئيس جمهور، تا باندن نورافكن به پشت صحنه بورس تهران و كساني كه مطبوعات تهران را به فساد كشانده اند و با توزيع پول در بين آنان مانع نقد بورس مي شوند و عده اي كه بنا به دستور تحليل خلاف واقع از بورس ادامه مي دهند مي تواند رهگشا باشد.
36-پشت صحنه به فسادمالي كشاندن بسياري از مطبوعات تهران، بعضي از وزراي آقاي خاتمي و پيراموني شان هستند.
37-بيش از 80 درصد شركتهاي بزرگ بورس تهران فقط كمتر از 20 درصد سهام آنها به مردم تعلق دارد . بورس تهران با عملكرد خود گواه لوث كردن خصوصي سازي در ايران است بسياري از شركتهاي دولتي براي اينكه خصوصي سازي را لوث كنند وارد بورس تهران مي شوند؛ كمتر از 20 درصد سهام آن به پرسنل و مردم عادي عرضه مي شود و ديگر هيچ.
38-اين مديران در جلسات شبانه، تصميم به بالا و پائين بردن سهام مي گيرند . معاملات چرخشي است يك مدير دولتي سهام كارخانه دولتي ديگري را مي خرد و به اين طريق ارزش سهام نجومي افزايش مي يابد.
39-حرف آخر يك نكته است مگر صنعت در ايران فقط خودرو سيمان ، دارو ، كاشي و كشتي سازي است، وضعيت ديگر بخش هاي صنعت ايران كه آمار بورس نشان مي دهد طبيعت باران را يافته اند يعني عمر خود را در سقوط طي مي كنند چه مي شود! چه كسي در مقابل اين وضعيت قبول مسئوليت مي كند؟